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人民币跨境使用与离岸市场发展

  作者单位:中国人民银行货币政策二司

  在我国30多年的改革开放过程中,非居民主要通过来境内投资的方式获取并持有人民币资产,参与我国的经济建设并分享我国经济快速成长的收益。人民币跨境使用可以使非居民在境外获取和持有各类人民币资产。对外开放和扩大人民币跨境使用都要求在政策上支持非居民通过合法途径获取并持有人民币资产,要求保护非居民所持有人民币资产的合法权益。这需要人民币既能走出去也要能流回来,人民币资金能够跨境良性循环流动。截至目前,资金双向流动的跨境人民币业务主要包括经常项下人民币结算、跨境直接投资人民币结算、跨境人民币贸易融资、人民币购售业务、境外人民币业务清算行同业拆借、港澳台居民个人跨境汇款;资金流出的跨境人民币业务主要包括境内代理行账户融资、银行境外项目贷款、境内企业对外借款、人民币互换资金使用;资金回流的跨境人民币业务主要包括境外机构投资境内银行间债券市场、人民币合格境外机构投资者(RQFII)境内证券投资、境内机构赴香港发行人民币债券回流境内使用。

  如今,人民币跨境循环渠道日益顺畅,各类跨境人民币业务所产生的人民币跨境收付基本平衡,保障了离岸人民币市场的平稳健康发展。2013年1~5月,各项跨境人民币业务累计净输出人民币约700亿元,占跨境收付总金额的约3%。单纯从贸易角度看,人民币收付平衡状况持续改善。2011年跨境贸易人民币结算实际收付比由2010年的1∶5.5上升为1∶1.7,2012年提高至1∶1.2。实际上,在2012年6月前,对出口货物贸易人民币结算企业实行“正面清单”管理,全国只有6.7万多家企业可以使用人民币进行出口货物贸易人民币结算。在2012年6月人民银行会同有关部门审核确定出口货物贸易人民币结算重点监管企业后,所有具有进出口经营资格的境内企业都可选择使用人民币进行出口货物贸易结算。试点政策的不对称是造成前期人民币收付不平衡的重要因素之一……(全文请阅读《中国金融》印刷版2013年第17期)

  2009年以来,从金融服务实体经济的角度出发,人民银行会同有关部门逐步取消对人民币跨境使用的限制,基本建立了人民币跨境使用的政策框架,为进一步拓宽人民币跨境流动渠道、推动实现人民币跨境良性循环、促进境内外人民币市场协调发展提供了政策保障,有效地促进了贸易和投资自由化和便利化。人民币跨境使用制度坚持市场化管理原则,采取事后监管方式,借助现行监管措施,便利市场主体使用人民币进行跨境交易。几年来,各项跨境人民币业务取得了平稳较快发展。货物贸易人民币结算业务作为人民币跨境使用的主体部分,取得了良好发展势头。2011年货物贸易人民币结算金额占同期海关货物进出口总额的6.6%,2012年上升至8.4%,2013年1~5月达到11%。2013年1~5月,全国累计办理经常项下跨境人民币结算业务17108.8亿元,累计办理人民币跨境直接投资结算金额1362.1亿元,两者合计占人民币资金跨境收付总额的比例超过80%,这说明企业的实体经济活动是人民币跨境使用的主要驱动因素。人民币跨境使用规模的扩大支持了离岸人民币市场的健康发展,也支持了人民币在境外的循环使用。

  人民币跨境循环渠道日益顺畅